La demanda de estos dos activos será cada vez mayor

En lo que va de la semana, los mercados operaron con cautela a la espera de la suba de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y las declaraciones que hizo posteriormente su presidente, Jerome Powel.

El anuncio de ayer de la suba de la tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos estuvo dentro de lo esperado, y el comunicado del comité dejó entrever la posibilidad de que en los próximos meses se moderen los incrementos..

Fuente: Wall Street Journal

El Comité de Mercado Abierto (FOMC por su sigla en inglés) anticipó que los aumentos continuos de la tasa de interés de referencia tienen como objetivo que la inflación vuelva al rango del 2% anual, con el tiempo.

La Fed reconoció que podría llevar tiempo ver el impacto de la suba de tasas en la economía, por lo que “el comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y los desarrollos económicos y financieros”.

La forma más básica de ganar dinero en el mercado es comprar algo escaso cuya demanda aumentará. La ley de la oferta y la demanda es una regla de oro. Pero en este momento, las distorsiones creadas por los bancos centrales están matando estas señales. Y creo que eso abre dos grandes oportunidades hoy mismo.

Ganar dinero es simple.

Compra algo que esté en oferta limitada y que muchas otras personas querrán o necesitarán en el futuro.

Y ahí, simplemente, espera...

Si funciona, el precio aumentará a medida que la demanda supera la oferta disponible.

Si no sucede... bueno... ¡es posible que te quedes con un garaje lleno de rollos de papel higiénico, como descubrieron algunos acaparadores durante la pandemia!

Ese es el truco, ¿no?

Anticipar lo que la gente querrá o necesitará en el futuro antes de que se tome en cuenta el valor de la escasez.

Una pintura de Picasso, una tarjeta de baseball extravagante, una acción, un producto... son solo las leyes básicas de la economía en acción.

De una manera extraña, esta recesión actual en el mercado está siendo impulsada por la escasez de una cosa única.

Es decir, una escasez de dólares estadounidenses.

Y eso, a su vez, ha distorsionado el mercado de bienes reales.

Es probable que haya escasez de ciertos productos básicos durante mucho más tiempo de lo que ocurriría en condiciones de mercado "normales".

Eso es porque los mercados están reaccionando a los cambios en la oferta monetaria, no a las señales del mercado.

Para mí, esto significa oportunidad.

Déjame explicar…

¡Basura cero!

El famoso inversionista Ray Dalio bromeó hace un año o dos diciendo que “el efectivo era basura”.

Bueno, ¡no en el mercado actual!

El hecho es que los dólares estadounidenses son un bien preciado en este momento.

Todos los quieren en el mismo momento en que no pueden conseguirlos.

Esta excelente entrevista con el macroestratega Jeff Snider explica muy bien la dinámica.

Básicamente, Snider señala que el ajuste cuantitativo (‘Quantitative Tightening’ o QT, el proceso en el que los bancos centrales sacan del mercado la liquidez en dólares), está comenzando a causar problemas reales en la economía mundial.

Habla de un mercado enorme, y en su mayoría oculto, (conocido como el mercado del eurodólar) que utiliza dólares estadounidenses creados artificialmente para emitir crédito a países y corporaciones fuera de los Estados Unidos.

Y este es el punto:

A medida que aumentan las tasas de interés, aumenta la necesidad de obtener más dólares para pagar reembolsos más altos o refinanciar la deuda vencida.

Al mismo tiempo, gracias al QT, la disponibilidad de dólares se está reduciendo.

Eso significa que los inversores atrapados en este aprieto están vendiendo todo lo que pueden (acciones, bonos, propiedades, lo que sea) para tratar de conseguir dólares.

Este proceso también explica por qué el dólar está aumentando en relación con todas las demás monedas.

Son las simples leyes de la oferta y la demanda trabajando...

Pero, en este caso, con una moneda de reserva con consecuencias de flujo en todos los demás mercados del planeta.

Realmente te hace comprender la posición dominante del dólar como moneda de reserva mundial.

La Reserva Federal literalmente controla el destino de todos los demás países en este momento.

Supongo que explica por qué tantos inversores pasan su tiempo observando a la Reserva Federal.

Y por más estúpido que me parezca este sistema, parece que, hasta que comiencen a cambiar su política y a relajarse el QT (y tendrán que hacerlo en algún momento), los inversores deberán administrar su riesgo con cuidado.

Pero no olvides esto…

Las recesiones del mercado siempre brindan oportunidades para aquellos que pueden soportar la volatilidad a corto plazo y tener visión a largo.

Mi estrategia personal es buscar activos que escasearán dentro de uno o dos años.

Creo que estamos cerca del punto ideal para tomar ciertas posiciones tácticas.

Aquí hay dos ejemplos de áreas que estoy viendo actualmente...

Dos activos que estoy acumulando

En primer lugar…

Bitcoin [BTC].

A estas alturas, probablemente ames o detestes la criptomoneda número uno del mundo. Y creo que sabes cuál es mi posición al respecto.

El hecho es que bitcoin es el último activo monetario escaso.

Es exactamente lo contrario de la impresión de dinero infinito que a menudo vemos en el mundo fiduciario.

Solo existirán 21 millones de bitcoins.

Como muestra este gráfico:

Fuente: Bitcoin visuals

Mientras escribo, existen 19,190,886 bitcoins. Eso deja 1,81 millones para emitir, a ser creados durante los próximos 135 años más o menos.

Considera este hecho…

No hay suficientes bitcoins para que cada millonario del mundo posea un bitcoin completo.

Sin embargo, es divisible hasta ocho decimales (0.00000001 BTC es la unidad más pequeña, es “un satoshi” y podrías comprarlo por unos USD 0,0002 en este momento).

Hay mucho "dinero" para todos.

Dicho esto, mi apuesta aquí es que la demanda de bitcoins escasos aumentará cuando las impresoras de dinero de la Fed inevitablemente se vuelvan a encender.

Y hasta cierto punto, eso ya está sucediendo.

Echa un vistazo a este gráfico de bitcoins retenidos en direcciones de exchanges:

Fuente: Glassnode

Como puedes ver, bitcoin ha estado saliendo de los exchanges hacia billeteras privadas durante gran parte de los últimos dos años.

Si esa tendencia continúa durante los dos próximos, podría haber muy poco que hacer antes de lo que la mayoría de la gente se da cuenta.

Este es la principal escasez en la que estoy acumulando. La segunda...

El cobre.

Me gustan los commodities en general para los próximos cinco años.

Creo que estamos al comienzo de un cambio de mercados impulsados por la tecnología hacia los mercados de productos primarios con un rendimiento superior.

Este gráfico muestra esa relación a lo largo del tiempo:

Fuente: Topdown charts

Como puedes ver, existe una relación inversa entre la inversión en los sectores de productos básicos y tecnología (Capex).

El gasto de las empresas de productos básicos se encuentra en nuevos mínimos como porcentaje de la inversión corporativa general.

Y la consecuencia de esta inversión insuficiente está a punto de llegar.

Se avecina una escasez de suministros para una gran cantidad de productos básicos muy necesarios, desde petróleo hasta trigo, fertilizantes y más...

Pero el cobre es mi activo favorito.

Las leyes de las minas de cobre han estado en declive durante décadas, lo que significa que el cobre nuevo es más caro de extraer.

Aquí está el punto clave ahora, sin embargo...

El cobre siempre ha jugado un papel clave en el gasto en infraestructura (piensa en carreteras, puentes, aeropuertos).

Pero también tiene un papel protagónico en la economía verde.

Los paneles solares, los autos eléctricos y otras tecnologías renovables son grandes consumidores de cobre.

Vamos a necesitar muchísimo suministro para satisfacer esta creciente demanda.

Y como señaló Streetwise Reports la semana pasada:

“Los mineros de cobre del mundo necesitan descubrir el equivalente a una Escondida (la mina de cobre más grande planeta) todos los años, mientras mantienen la producción actual en ~20Mt”.

¿Suena realista?

Tal vez no.

Y si no, tendrá consecuencias sobre cómo evolucionarán los mercados energéticos durante la próxima década.

Para resumir

Espero totalmente que estas dos áreas sean volátiles a corto plazo.

Pero eso te dará la oportunidad de investigar y ver cómo puedes invertir sabiamente en cualquier recesión.

Si estás analizando acciones individuales, los balances sólidos y el flujo de caja libre son aún más importantes que lo habitual.

Y si crees en la demanda futura, ya sea en estas dos áreas o en cualquier otro activo que desees, y sabes que es probable que la oferta se vea limitada en el futuro, entonces no hay mejor mercado que el que tenemos para hacer tus movimientos.

Como dije al principio:

Encuentra activos escasos que probablemente sean muy deseados en futuro.

Y, simplemente, espera...

El error de la Fed que siempre paga tu bolsillo

Los resultados más probables son los que nadie espera. Los bancos centrales están subiendo las tasas para combatir la inflación pero, ¿y si eso tuviera exactamente el efecto contrario? Los commodities y bitcoin serían los grandes ganadores del fracaso de la Fed.

Elon Musk tuiteó en enero del año pasado que:

“El desenlace más entretenido es el más probable”.

¡Eso parece ser cierto cuando se trata de su propia vida!

El nuevo dueño de Twitter obviamente se está divirtiendo mucho en su nuevo cargo, a pesar de que muchos piensan que está sobrevaluado.

Echa un vistazo a su perfil de Twitter renovado, por ejemplo:

Fuente: Twitter Ha modificado su descripción a "Operador de la línea de quejas de Twitter", en respuesta a las constantes críticas sobre algunos de sus cambios planificados. ¿Y su nueva ubicación? ¡“Infierno”! Creo que el travieso Musk disfruta jugando al diablo en todo esto. Y su cita al principio es probablemente más una profecía autocumplida que cualquier otra cosa. Pero me hizo pensar… ¿Es esto cierto también para los resultados del mercado? Bueno, más o menos. En mi experiencia, los resultados más probables son los menos esperados. Quiero decir, ¿quién vio que iban a subir las tasas de interés a un ritmo récord hace 12 meses? Desde luego, no los inversores en bonos, ni siquiera los propios banqueros centrales. Con eso en mente, hoy exploremos un posible desenlace de este mercado que no muchos predicen o en el que ni siquiera piensan… Desenmascarando la inflación Estamos firmemente en modo pesimismo en este momento. Todos esperan lo peor... El último operador del apocalipsis fue el Banco de Inglaterra. La semana pasada, subieron las tasas por octava vez consecutiva del 2,25% al 3%. Al mismo tiempo, advirtieron de que podrían llegar hasta el 5%, lo que desencadenaría una dolorosa recesión de dos años. El objetivo es tratar de reducir la inflación. Pero, ¿y si las tasas de interés tienen poco efecto sobre la inflación? No es un punto de vista popular en este momento, pero creo que vale la pena explorarlo. Jeff Snider, estratega de Atlas Financial, es una voz solitaria que defiende esta línea de pensamiento. Dice (las negritas son mías): “Esta idea de que los aumentos de tasas de alguna manera restringen la economía a través del crédito simplemente no resisten análisis. Todos están de acuerdo con la idea simplemente porque todos están de acuerdo con la idea. El crecimiento del crédito se mantuvo cuando las tasas eran más altas y crecientes”. Fuente: Twitter Jeff hace un gran trabajo al explicar su opinión en este video de 20 minutos. Su punto principal es que la relación entre las tasas de interés y la inflación es principalmente una ilusión perpetuada por la Reserva Federal desde la década de 1980 para aumentar su propia importancia. Y hoy, toda esta palabrería es en realidad un intento de psicología más que otra cosa... Hacer que las personas se comporten de cierta manera para tratar de lograr un resultado económico, y no al revés. Estés de acuerdo con eso o no, vale la pena considerarlo. Porque si Snider tiene razón, estamos llevando las tasas hacia una recesión. Si bien eso ayudará a reducir la demanda, es posible que no tenga mucho efecto sobre la inflación. Y eso se debe a que gran parte de la inflación medida es en realidad inflación del lado de la oferta, no de la demanda. En otras palabras, es la inversión insuficiente en ciertas áreas clave lo que causa la inflación, no el nivel de demanda. Estos problemas estructurales tardan años en resolverse. ¡Después de todo, no puedes simplemente crear nueva materia prima, energía o comida mágicamente como lo haces con el dinero! Esto también significa que la inflación, aunque ya está bajando a medida que se desacelera el crecimiento económico, probablemente se mantendrá elevada durante un tiempo. Curiosamente, eso abre oportunidades... ¿Quién se beneficia? Entonces, ¿quién se beneficia de niveles sostenidos de inflación elevada? ¡Los productores de bienes escasos! Mineros de bitcoin, agricultores, proveedores de equipos para estas industrias, las arcas del gobierno e incluso precios de la vivienda, a través de los efectos de flujo. El problema de la inflación no está impulsado por la alta demanda, sino por los productores mismos que determinan los precios. Entonces, si alguien toma verdaderas cartas en este asunto de la inflación, debes buscar aquellas industrias productoras de bienes escasos que continuarán siendo necesarias sin importar qué. Verás, los activos duros son coberturas contra la alta inflación porque son las mismas cosas que suben de precio. Este fue en realidad un resultado en el que he estado pensando durante un tiempo. Escribí a los suscriptores de mi servicio de análisis de bolsa, en diciembre de 2020: “Este gráfico a continuación tal vez muestre por qué este es un momento tan crucial para las materias primas: Fuente: Capitalist Exploits “Entonces, ¿qué estás mirando aquí? “Este gráfico muestra cuán baratas son las materias primas en este momento, en comparación con otras acciones principales (el S&P 500). “ Sí, ha habido un aumento en los precios recientemente. Pero, a pesar de eso, como puede ver, los precios de los commodities todavía están literalmente por los suelos. “Echa un vistazo más de cerca. “También puedes ver claramente lo que sucede cuando los productos básicos han sido tan baratos en el pasado. La tendencia se invierte repentinamente y entras rugiendo en un nuevo auge de materias primas. “La última vez que tuvimos un gran punto de reversión, condujo al auge minero original de principios de la década de 2000 que produjo las ganancias de las que hablamos anteriormente. “Fue una época de inmensa creación de riqueza para los productores de bienes escasos y necesarios, como los commodities... y para los inversores que respaldaron los activos adecuadas”. En retrospectiva, llegué un poco temprano en esta alerta. Pero los hechos no han cambiado. En todo caso, la probabilidad es incluso mayor ahora de un auge sorpresivo, sin importar lo que hagan los banqueros centrales con las tasas de interés. Verás, en este escenario sin una salida aparente (al menos los banqueros centrales, que son los principales responsables, llevan un año sin tener logros para mostrar), un aumento de los mercados regidos por la ESCASEZ podría ser una de las únicas tendencias especulativas que valga la pena tener en cuenta en 2023. Podría ser una de las mejores perspectivas de inversión en lo que ha sido un año bastante deprimente en general para los inversores. Sabes, el aumento de las tasas de interés puede generar recesión, enfriamiento de la economía, mayor desempleo, incluso menor demanda que la que vemos hoy. Pero siempre necesitaremos alimentos, energía, materias primas y formas seguras de cuidar nuestro capital. Los commodities te servirán para la primera; bitcoin para la segunda. Y no tienes más que ver lo que ha sucedido con bitcoin en la última década para comprender que su valor de largo plazo solo ha confirmado un aumento de precio extraordinario. Su nuevo auge puede estar mucho más cerca de lo que piensas. No lo desaproveches.

La decepción que el mercado no le perdonó a la Fed

 

Durante la semana que termina el comportamiento de los mercados estuvo marcado por la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre la suba de la tasa de interés de referencia. Lunes y martes por la expectativa que generaba, no tanto la suba de la tasa en sí – porque el mercado daba por descontado que sería de 75 puntos básicos y así fue- sino por las declaraciones que daría luego Jerome Powell, presidente de la Fed. 

Los inversores esperaban que anunciara el inicio de un “pivote” en la política monetaria y que, a partir de diciembre comenzara a flexibilizarse. Pero lejos de eso, Powell consideró que “cuándo moderar el ritmo de las subidas es ahora mucho menos importante que la cuestión de cuánto subir los tipos y cuánto tiempo mantener la política monetaria restrictiva”. Y advirtió que la Fed “puede moverse a niveles más altos de lo que pensamos”. La decepción que causaron estas declaraciones llevó a los mercados a cerrar en rojo el miércoles y jueves. 

Pero el viernes, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que en octubre volvieron a crearse más empleos que lo previsto, a pesar de la política monetaria restrictiva de la Fed. Las nóminas no agrícolas – que miden el empleo en todos los sectores, exceptuando el rural-, aumentaron en 261.000 contra los 195.000 nuevos puestos de trabajo previstos.

Fuente: Financial Times  Si bien la tasa de desempleo creció una décima más que lo esperado, se ubicó en 3,7% contra el 3,6% esperado, los datos demuestran que el empleo se mantiene fuerte. Y con él, la presión sobre la inflación.  Estos datos le dan argumentos a la Fed para mantener su política monetaria restrictiva, por lo que el bear market podría acompañarnos por algún tiempo más. Pero en los artículos de esta semana encontrarás cinco formas de preparar tu cartera para los tiempos difíciles que se avecinan.

¡QUE SIGNIFICA QUE LA FED SUBA LA TAZA DE INTERÉS ANTE LA INFLACIÓN?

La Reserva Federal de Estados Unidos aumentó el miércoles su tasa de interés referencial en tres cuartos de punto por segunda vez consecutiva, intensificando sus esfuerzos por combatir la inflación.

Con ello, la tasa usada para gran parte de los préstamos personales y empresariales sube a un rango de entre 2,25% y 2,5%, su nivel más alto desde 2018.

La decisión del banco central estadounidense ocurre en medio de una inflación que ronda el 9,1%, su nivel más año en 41 años. Refleja su creciente empeño en poner coto a los aumentos de precios.

Al aumentar las tasas de interés, se hace más difícil incurrir en una hipoteca, comprar un vehículo o conseguir un crédito empresarial. Ello hace que la gente y las compañías por lo general estén más renuentes a pedir prestado y a gastar más. Al enfriarse la actividad económica, baja la inflación.

El banco central estadounidense optó por restringir el crédito incluso cuando hay indicios de que la economía se está frenando, lo que aumenta la probabilidad de causar una recesión.

El aumento de la inflación y los temores de una recesión han mermado la confianza del consumidor y han generado ansiedad pública hacia la economía, que está dando señales contradictorias.

La difícil situación económica ha hecho bajar la popularidad del presidente Joe Biden y ocurre justo cuando faltan pocos meses para las elecciones legislativas de noviembre. Ello aumenta la probabilidad de que los demócratas pierdan sus mayorías en la Cámara de Representantes y el Senado.

Los aumentos de las tasas de interés han trastocado el mercado de vivienda, que es particularmente delicado ante las variaciones del crédito. La tasa promedio para una hipoteca fija a 30 años prácticamente se ha duplicado en espacio de un año al llegar a 5,5% y las ventas de viviendas han caído en picada.

Al mismo tiempo, los consumidores están dando indicios de estar reduciendo sus gastos y, según sondeos empresariales, las ventas están disminuyendo.

La Reserva Federal está tratando de atenuar el crecimiento económico lo suficiente para mantener a raya a la inflación, pero sin provocar una recesión.

El gobierno estadounidense publicará el jueves la cifra de crecimiento económico para el lapso abril-junio y hay quienes opinan que mostrará una contracción.

12% de la población en EEUU tiene cripto descubre FED

Un estudio de la Reserva Federal (FED) encontró que los estadounidenses más adinerados son los más propensos a usar criptomonedas. 

La mayoría las aprovecha como herramientas de inversión, no de pago. 12% de los estadounidenses tienen cripto.  Los datos recopilados por la FED revelaron que, para 2021, el 12% de la población adulta en los EE. UU. tenía o utilizaba monedas digitales como Bitcoin. 

En general, el estudio sugiere que la mayoría de los usuarios de criptomonedas no tienen tanto interés por su utilización como mecanismo de pago; en cambio, acuden a la nueva clase de activos como un instrumento de inversión.

"12% of US Adults Used Crypto in 2021: Federal Reserve" via @Utoday_en

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Social Insights: https://t.co/3Ci6sICoRi $btc

Source👇https://t.co/SVHuronaBI

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De este grupo, el 11% afirmó que utilizaba las criptomonedas como una forma de inversión, mientras que el “2% de los adultos dijo que había utilizado criptodivisas para comprar algo o hacer un pago en los 12 meses anteriores, y el 1% las utilizó para enviar dinero a amigos o familiares“, indicó el informe. 

Asimismo, la investigación también halló que los usuarios que acudieron a las criptomonedas tenían el doble de probabilidades de no estar bancarizadas que las personas que no las usaban en absoluto. La publicación de la FED señala: El uso de criptodivisas como inversión fue mucho más común que el uso para transacciones o compras. 

Sin embargo, aunque el uso transaccional de las criptodivisas era bajo, los que utilizaban las criptodivisas para comprar en lugar de como inversión carecían con frecuencia de cuentas bancarias y de tarjetas de crédito tradicionales.

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— CryptoHob0x (@CryptoHob0x) May 23, 2022

La adopción se ve entre los más ricos En este sentido, la autoridad monetaria norteamericana encontró que el estatus socioeconómico de la población también era un factor en la tendencia de adopción de activos digitales. 

Como tal, es más probable que los adultos con ingresos más bajos acudan a las criptomonedas para fines transaccionales, mientras que los que tienen ingresos más altos las usen como inversión, según halló el estudio. 

“El 46% de los que utilizaban criptodivisas sólo para invertir tenían unos ingresos de USD $100.000 o más, mientras que el 29% tenía unos ingresos inferiores a 50.000 dólares“, dijo el informe. “Además, el 99% de los que invertían en criptodivisas, pero no las utilizaban para transacciones, tenían una cuenta bancaria, y el 89% de los inversores en criptodivisas no jubilados tenían al menos algunos ahorros para la jubilación“. 

Más adelante, el estudio aborda aún más esta brecha: El trece por ciento de los que usaron criptodivisas para transacciones carecen de cuenta bancaria, comparado con el 6 por ciento de los adultos que no usaron criptodivisas. Del mismo modo, el 27% de los usuarios de criptodivisas para transacciones no tienen tarjeta de crédito, superando el 17% de los usuarios que no tienen tarjeta de crédito. 

Adopción de criptomonedas entre las poblaciones no bancarizada, sin tarjetas de crédito y sin ahorros para la jubilación, en ese orden. Azul oscuro para los que no usan criptoactivos, azul medio para quienes la usan para transacciones, el tono más claro representa a los que la usan como inversión. Fuente: Informe de la FED Los resultados de la encuesta sugieren, en última instancia, que los estadounidenses más adinerados son los que están ingresando rápidamente al criptoespacio. 

El grupo con “ingresos desproporcionadamente altos“, como destacó la FED, y que está invirtiendo en criptomonedas, es parte de la población bancarizada, que goza, en su mayoría, de ahorros para la jubilación. A la FED le interesa saber de Bitcoin Como señala The Block, la investigación se realizó antes del aumento de la variante Ómicron en 2021. La Reserva Federal reconoció que este y otros cambios en el panorama económico podrían haber afectado el resultado del estudio si la investigación se hubiera realizado más tarde. 

Aún así, el informe indicó que el bienestar financiero autoinformado estaba en su nivel más alto desde que comenzó la encuesta en 2013. La incorporación de criptomonedas en este estudio es la última señal del creciente interés del banco central de los EE. UU. por comprender la criptoeconomía en crecimiento.