DeFi: Todo sobre las finanzas descentralizadas y sus
aplicaciones
DeFi, abreviatura del término
“finanzas descentralizadas”, designa a un conjunto de aplicaciones financieras
basadas en redes blockchain, las cuales, en principio, no necesitan de
intermediarios para funcionar y, por ende, otorgan al usuario una mayor apertura
financiera.
Las aplicaciones DeFi
engloban desde plataformas de préstamos, mercados predictivos, exchanges
descentralizados (DEX), criptomonedas estables (stablecoins) e incluso acciones
tokenizadas. El elemento común que comparten todas estas iniciativas es
incorporar servicios financieros tradicionales en una blockchain, registrando
así cada una de sus operaciones en el historial de la red. Asimismo, todas sus
funciones se ejecutan gracias a contratos inteligentes que las automatizan.
¿Qué
es DeFi?
DeFi
es un concepto utilizado para denominar a un conjunto de productos financieros, que tiene características
similares a los servicios tradicionales, pero que han sido creados en una
blockchain. Los datos y transacciones que movilizan estas redes son
registrados de forma colectiva, promoviendo así la descentralización de la
información, aunque también existen blockchains de uso privado, cuyo control es
considerablemente más centralizado, tal y como hemos explicado
anteriormente en la Criptopedia.
El ecosistema DeFi se ha
constituido como una industria capaz de expandir los casos de uso que ya tenían
otras blockchains en el sector de las finanzas, convirtiendo simples
transacciones de valor en productos financiero de mayor complejidad. Se tratan
de protocolos de código abierto, capaces de emitir activos, procesar
transacciones y cumplir acuerdos financieros.
¿Cómo
funcionan las Defi?
En el
funcionamiento de las DeFi, los contratos
inteligentes son una pieza fundamental, ya que estas aplicaciones
funcionan gracias a la creación y ejecución de ellos. Los contratos inteligentes son acuerdos autoejecutables y
programables que permiten transacciones de valor bajo condiciones especiales. Por
ejemplo, una persona puede programar un contrato para enviar cierta cantidad de
dinero cuando el bitcoin llegue a un precio específico o cuando se cumpla una
fecha exacta.
La
empresa Money on Chain ha lanzado dos productos DeFi en la red de RSK, una
stablecoin y también un exchange descentralizado para intercambio de
tokens. Fuente:
Money on Chain/moneyonchain.com
De esta manera, no se
necesitan intermediarios para llevar a cabo un préstamo, la emisión de una
moneda o dar los resultados de una predicción de mercado. El contrato ejecuta
la acción, mientras que los datos son registrados de forma permanente en la
blockchain a ojos de todo público. De esta manera, se construye en teoría
aplicaciones financieras más descentralizadas y transparentes.
Aunque
el término “finanzas descentralizadas” ha tomado fuerza para identificar a este
ecosistema, algunas personas consideran que sería más adecuado llamarlo
“finanzas abiertas”. No todas las aplicaciones DeFi son propiamente
descentralizadas y sin custodia, como es el caso de los oráculos en blockchain que necesitan de
un tercero que registre información que se encuentra fuera de la blockchain.
No
obstante, sí se puede decir que la
gran mayoría de las iniciativas de este ecosistema son inclusivas y de código
abierto. La primera característica la diferencia de las finanzas
tradicionales, donde ciertos requisitos (como las cuentas bancarias o tener una
certificación como inversionista calificado) son imprescindibles para poder
iniciar una operación. En el caso de las DeFi, esto no es necesario, ya que
hasta un desbancarizado puede hacer uso de estas plataformas si tiene los
conocimientos necesarios y acceso a Internet.
En cuanto al código abierto, esto permite que sean aplicaciones auditables e interoperables. El código con el que se constituyó la plataforma está abierto al público para su consulta, por lo cual la gente puede verificar su funcionamiento e incluso copiarlo para crear nuevos tipos de servicios. Debido a ello, muchas de estas aplicaciones son capaces de interactuar entre sí y crear servicios aún más complejos; interconectando así a toda la red en un gran mercado financiero.
Origen
de las finanzas descentralizadas
bitUSD,
NuBits y Tether son las tres primeras stablecoins que aparecieron en el
mercado. Fuente:
bitUSD/steemit.com ; NuBits/nubits.com ; tether/tether.to
Se
podría decir que el origen de las finanzas descentralizadas se remota al 2009,
cuando se
minó el primer Bitcoin. La criptomoneda creada por Satoshi
Nakamoto es el primer dinero digital desarrollado en una blockchain, así como
el caso de uso más exitoso de esta tecnología y un método de pago ampliamente
extendido.
Nakamoto
teorizaba por el 2010, en el famoso foro
Bitcoin Talk, que el diseño de Bitcoin admitía una gran variedad de
transacciones, llegando incluso a mencionar “transacciones de fidecomiso,
arbitraje de terceros y firmas de múltiples partes” entre sus posibilidades.
Bitcoin trazó el camino para un sector financiero alternativo. Pero
para entender el nacimiento de DeFi como concepto, tenemos que centrarnos en el
lanzamiento de Ethereum y sus contratos inteligentes.
La red apareció en el mercado
en el año 2015, persiguiendo el objetivo de revolucionar aún más las finanzas
digitales y agregar mayores funciones de las que ofrecían para aquel entonces
las redes blockchain. Ya hemos dicho que los contratos inteligentes juegan un
papel medular para la creación del ecosistema DeFi, y es que, a pocos años de
la aparición de Ethereum y sus contratos, se vislumbró el inicio de este nuevo
término.
El primer producto que se lanzó al mercado y entró en la categoría
de “DeFi” fueron las stablecoins, o criptomonedas estables. Proyectos como
BitUSD y NuBits fueron las predecesoras de este mercado al aparecer por primera
vez en el año 2014, abriendo el camino para el lanzamiento un año después de
una de las stablecoins más populares del mercado, Tether.
La idea de estos proyectos
era emitir un activo en blockchain que estuviese vinculado al dólar en una
proporción de 1:1. Esto permitía que los usuarios pudiesen transmitir y
negociar con representaciones digitales del dólar, sin exponerse a la volatilidad
que poseen otras criptomonedas.
En el 2017 el panorama se
diversificó con MakerDAO, la primera stablecoin garantizada con ether y uno de
los proyectos DeFi con mayor cantidad de tokens depositados en sus contratos
inteligentes.
La creación de las stablecoins fue el primer paso para conformar
una enorme comunidad de aplicaciones financieras,
muchas de ellas venidas de proyectos financiados por Ofertas Iniciales de
Moneda. Para el 2018 Ethereum ya poseía más de 15 proyectos dedicados a DeFi,
la mayoría enfocados en mercados de liquidez y préstamos de criptomonedas.
Mientras que en el 2019 el salto fue abrupto, con un ecosistema que lograba
movilizar 500 millones de dólares al año.
2020,
sin lugar a duda, ha sido uno de los años
más exitosos y movidos para las aplicaciones DeFi de Ethereum. Con la
aparición de métodos de inversión como “el yield farming” y la
explosión de popularidad de las plataformas de préstamos, el valor total almacenado en contratos inteligentes de
estas plataformas supera los 14 mil millones de dólares y contando. De esta
manera, Ethereum congrega la mayor cantidad de aplicaciones de finanzas
descentralizadas de todo el sector de criptomonedas, y las DeFi se han
convertido en producto insigne de la blockchain.
Liquid, cadena lateral de Bitcoin desarrollada por Blockstream, ha ido aumentando con el paso de los años sus productos DeFi. Fuente: Liquid/blockstream.com
A
pesar del indiscutible éxito de Ethereum, no es la única red que ha explorado
el uso de contratos inteligentes y sus implicaciones en las finanzas
abiertas. Redes como EOS y Tron también
han tenido un impacto significativo en el mercado,
luego de que aparecieran como potenciales proyectos en el año 2017. Ambas
manejadas bajo un esquema empresarial, su comunidad DeFi se ha destacado por
los exchanges descentralizados (DEX),
los juegos de apuestas y stablecoins.
El
ecosistema de Bitcoin tampoco se ha quedado atrás en la historia de las
finanzas descentralizadas, incorporándose
a este mercado gracias a los proyectos de cadenas laterales que exploran los
contratos inteligentes para Bitcoin. El proyecto RSK, por
ejemplo, en los últimos años ha concentrado sus esfuerzos en crear un mercado DeFi respaldado en
Bitcoin, registrando un historial de las operaciones de sus contratos
inteligentes en dicha blockchain.
La
cadena lateral Liquid también dio el salto a la cofradía
de las DeFi en el transcurso del 2020, presentando su primer exchange
descentralizado (DEX). Lightning Network (LN), por otro lado, también se está
moviendo a servicios financieros más complejos con el lanzamiento de su primer
pool de liquidez a mediados del 2020. Asimismo, en
la red de pagos también se está trabajando para integrar una herramienta
llamada RGB, la cual podría aumentar aún más el uso de LN para el ecosistema
DeFi.
El
caso de RSK también ha contribuido en el crecimiento de las DeFi para usuarios
de Bitcoin, recibiendo el apoyo de la firma Money on Chain. En el último año
ambas iniciativas han lanzado la primera stablecoin y un
exchange descentralizado en dicha cadena lateral. De esta manera,
se estaría empezando a conformar un nicho DeFi fuera de Ethereum.
Aplicaciones
DeFi
El ecosistema de finanzas
descentralizadas se caracteriza por sus muy variados casos de uso en el sector
financiero. De esta manera, se puede conseguir en dicho mercado servicios de
préstamo, cuentas de ahorro, financiamiento colectivo, emisión de tokens,
activos anclados al dólar y mercados predictivos. Una oferta que sigue
aumentando con el paso de los años, y que ha llegado a reinventar la forma en
que entendemos las finanzas.
Exchange
descentralizados (DEX)
Una
de las aplicaciones más populares del ecosistema DeFi son los exchanges
descentralizados, o también conocido por sus siglas en inglés “DEX”. El
concepto se introdujo tan temprano como en el 2013, cuando usuarios del famoso
foro Bitcoin Talk teorizaban la
posibilidad de crear plataformas de intercambio para bitcoin que no necesitaran
de la participación de un tercero.
Bisq
fue uno de los primeros exchanges descentralizados que apareció en el mercado
por el año 2014, y la tendencia tomó fuerza en la blockchain de Ethereum. Estas
plataformas ahora se destacan por ser la contraparte comercial de las ya
conocidas y populares casas de bolsa de criptomonedas que comúnmente hacen vida
en la comunidad, tales como Coinbase, Binance o Bittrex, cuyo funcionamiento es centralizado y se basa
en la custodia de los activos de sus clientes.
EtherDelta,
IDEX y Binance Dex son tres de los exchanges descentralizados más utilizados en
Ethereum. Fuente:
@EtherDelta/Twitter ; Paycent/medium.com; IDEX/stickpng.com ; Tex/
moneyonchain.com
Tal y
como lo designa su nombre “descentralizado”, las plataformas DEX son servicios de intercambio de criptomonedas
que funcionan sin intermediarios. Dependiendo de las
necesidades del cliente, existe una oferta con varias posibilidades de
descentralización de estos servicios. Por ejemplo, hay exchange que prometen
únicamente custodia descentralizada para sus usuarios, mientras que otros
también proveen de liquidez y ejecución de intercambios sin necesidad de un
intermediario. Incluso, existen mercados como Uniswap que permiten a cualquier
usuario listar sus proyectos de criptomonedas sin que una autoridad lo apruebe
o no.
La
función principal de estos exchanges es la de conectar a los usuarios
directamente unos con otros, permitiendo la realización de transacciones peer-to-peer (persona a persona)
desde los monederos de sus clientes. Todos estos servicios son posibles sin
ayuda de un intermediario puesto que los acuerdos de intercambio son ejecutados
por medio de transacciones multifirmas, contratos inteligente y contratos HTLC,
los cuales aseguran que ambas parten cumplan con la transacción de valor
pactada.
Este
tipo de operación es conocida como “atomic swaps” o “intercambio atómico”, nombre que
refiere a la palabra “a-tomo”, sin partes, puesto que estas operaciones son
ejecutadas por completo sin necesidad de la ayuda de un tercero o son
canceladas en su totalidad. La
idea de los atomic swaps es que los usuarios no tengan que ceder la custodia de
sus activos a una empresa o entidad para llevar a cabo
una transacción.
Tres
de los exchanges descentralizados más conocidos del ecosistema DeFi son Etherdelta, IDEx y BinanceDEX. Estas plataformas permiten que los usuarios
comercialicen tokens, stablecoins, e incluso activos no-fungibles, como es el
caso de los objetos digitales criptográficos coleccionables. Algunos de estos
servicios también tienen la capacidad de que los usuarios creen sus propios
mercados y voten por la gobernanza de estos. En el caso de Bitcoin, también
existen exchanges descentralizados que funcionan con contratos inteligentes,
como es el caso del que recientemente se lanzó en la red de RSK, llamado
TEX.
Stablecoins
Las criptomonedas
estables o stablecoins son
un tipo de token, emitido en blockchain, que ha sido diseñado para mantener una
vinculación con un activo externo, que en la mayoría de los casos se trata del
dólar americano. Debido a ello, estos criptoactivos tratan de mantener un valor
paritario con la moneda fiat a la que están anclados, estabilizando así su
precio.
DAI
es una de las stablecoins colaterizadas con criptomonedas que ha sido más
utilizada en Ethereum y por otras DeFi. Fuente:
DAI/worldvectorlogo.com
Las stablecoins nacieron como un producto que busca solucionar la
volatilidad de las criptomonedas, introduciendo la
comercialización de representaciones de dinero fiat digital, que poseen
valoraciones más estables. En este sentido, cuando un inversionista quiere
resguardarse ante caídas del mercado o retirar ganancias de sus operaciones,
puede intercambiar sus criptomonedas por estas representaciones del dólar o el
euro.
Existen
tres categorías distintas de criptomoneda estables: están los criptocolaterizados, los fiat garantizados y los sin
garantía, o también conocidos como algorítmicos.
Estas clasificaciones se basan en cómo el valor del token está respaldado, así
como cuán centralizada es la custodia y auditoria de sus reservas.
Por
ejemplo, DAI es un criptoactivo colateralizado con criptoactivos. Esto
significa que es un token anclado al dólar, pero que se encuentra garantizado
por otra criptomoneda, en este caso el ether. De esta manera, para que la
plataforma Maker emita nuevos
DAI, los usuarios deben depositar ethers en el contrato
inteligente del protocolo. Los fondos quedarán bloqueados en las bóvedas de
Maker, generando una deuda, que a su vez permite la creación de nuevos DAI.
Otro ejemplo de este tipo de stablecoin es Dollar on Chain (DOC), una criptoactivo
colaterizado en bitcoin que está haciendo vida en la red de contratos
inteligentes, RSK.
La
emisión de stablecoins garantizadas con fiat, por otro lado, depende de
reservas bancarias de la moneda a la que están vinculadas. El suministro total
de tokens emitidos estaría respaldado por depósitos de dólar, euro u otra
moneda fiat. Dichas reservas son custodiadas
por bancos y manejadas por la empresa emisora del token,
siendo algunas de estas stablecoins Tether, USDC y Gemini Dollar.
Debido a que los usuarios
tienen que confiar en la transparencia de la empresa a la hora de auditar sus
reservas y emitir nuevos tokens, miembros de la comunidad DeFi consideran que
este tipo de stablecoins no es un servicio financiero descentralizado. E
incluso se ha señalado que estos tokens pueden agregar una nueva capa de riesgo
al ecosistema DeFi, ya que las empresas custodia estarían funcionando como
intermediarios y podría confiscar, e incluso censurar transacciones de dinero
de sus clientes.
Las stablecoins sin custodia
no han tenido tanta popularidad como los grupos anteriormente mencionados,
aunque se empezó a hablar de ellas con el extinto proyecto Basis. Se tratan de
criptomonedas estables cuyo precio depende de las contracciones y expansiones
de la oferta de mercado, las cuales son calculadas por un algoritmo que busca
mantener la paridad del activo con la moneda a la cual está anclada.
Plataformas
de préstamos descentralizados
Las plataformas MakerDao y Compound estuvieron disputándose el primer lugar entre las plataformas DeFi este 2020. Fuente: CTFCapital/medium.com ; Compound/compound.finance ; blockFi/finder.com
Emulando
los servicios de préstamos de las entidades bancarias, existe un tipo de aplicación DeFi que busca conectar a
prestamistas y prestatarios directamente por medio de contratos inteligentes. Sin
la necesidad de un tercero que custodie y emita los préstamos, los usuarios
pueden pedir un crédito en criptomonedas o ganar intereses por depositar sus
fondos en estos protocolos.
La clientela puede optar por
uno de estos préstamos dando una garantía con activos digitales, que se bloquea
en un contrato inteligente hasta que se cumpla el pago de la deuda o esta sea
liquidada. Cada una de estas funciones está programada y las deudas se cobra de
forma automática, por lo cual se reduce el riesgo de contraparte al no
necesitar un tercero que custodie los activos.
Con el objetivo de convertirse en una alternativa a las estructuras crediticias tradicionales, los usuarios que hacen vida en estas plataformas no necesitan una cuenta bancaria, identificación personal o tener un empleo estable para poder participar en las plataformas. Una característica que ha convertido a las plataformas de préstamo descentralizado en una de las herramientas DeFi más populares de los últimos dos años, destacando entre ellas los proyectos MakerDAO, Compound y BlockFi.
Oráculos
Un oráculo de blockchain es
una herramienta que se encarga de verificar, recabar y registrar información
que se encuentra fuera de la blockchain, ya sea en el mundo físico o la
internet, para introducirla como datos fidedignos a dicha red.
La idea es crear un puente entre aquellos datos que son externos a
la blockchain y los contratos inteligentes desarrollados en esta,
nutriendo a la red con datos útiles que luego pueden ser utilizados para
ejecutar un contrato inteligente que valida una transacción o cierra una disputa
en un mercado predictivo.
Los
oráculos se han convertido en piezas de gran importancia para
el funcionamiento óptimo de las DeFi, ya que muchos servicios financieros de
alta complejidad necesitan tener datos “de la vida real” para poder operar
conforme al mercado global. Por ejemplo, los oráculos son los quedarían la
información sobre el ganador de un equipo de futbol o de una elección
presidencial, datos que serían necesarios para poder cerrar una apuesta en un
mercado predictivo.
Chainlink es el oráculo más popular entre las DeFi de Ethereum, ya que funciona como una red descentralizada de oráculos. Fuente: Chainlink/bitcoinexchange.es
Chainlink es
uno de los oráculos más usados por las aplicaciones DeFi, ya que se trata de
una red de oráculos que procesa información verificada en tiempo real. Debido a
su modelo colectivo, los servicios DeFi tienden a confiar en su data, ya que
estaría siendo comparado con distintos proveedores de información.
Uno de los riesgos que presuponen los oráculos es que estas herramientas
necesitan de un tercero para funcionar, ya que los mismos
aún no pueden ser programados. Una persona, y no un código, es quien introduce
estos datos dentro de la blockchain para que sean comparados y procesados. En
este sentido, se cree que los oráculos pueden introducir información errada,
tener malas intenciones o incluso existe la posibilidad de que sean sobornados
por usuarios de la blockchain con tal de que favorezcan una información sobre
otra, una teoría que
expuso el investigador y periodista, Kyle Torpey.
Mercados
predictivos
Un
mercado predictivo descentralizado es una plataforma donde se apuesta acerca de
los resultados que tendrán eventos futuros. Es decir, en él se especula y comercializa información.
Este concepto ya se venía explorando en el sector financiero tradicional, pero
en el ecosistema DeFi se agrega la característica de que este servicio es
automatizado y no necesita de un tercero que sea el árbitro de una disputa.
Los
usuarios de estas plataformas depositan dinero en sus contratos inteligentes
con el objetivo de ganar dinero si pronostican el resultado correcto. En los
mercados predictivos descentralizados se puede apostar sobre pronósticos
políticos, meteorológicos, deportivos, financieros y de cualquier otro evento
de importancia que ocurra en el mundo de carne y hueso. Por ejemplo, las
elecciones de Estados Unidos han provocado en dos oportunidades un gran
movimiento de usuarios y transacciones en
estas plataformas, ya que la
gente especula sobre los resultados electorales.
Una
de las plataformas más conocidas en Ethereum para los mercados predictivos
es Augur, que
sigue creciendo en popularidad con el paso de los años. Le sigue GNOSIS,
introducida por primera vez en el 2017.
Piscinas
de liquidez (Liquidity Pools)
Las
piscinas de liquidez, o también conocidas en inglés como Liquidity Pools, son plataformas que buscan
facilitar la negociación de activos en el ecosistema DeFi. Para lograr este
objetivo, captan la atención de usuarios que deseen suministrar liquidez a
través de criptomonedas en su protocolo y les ofrecen rendimientos por los
fondos que depositan en los contratos inteligentes.
Las
plataformas determinan que tokens entrarán en su grupo y cuál es el rendimiento
de estos activos por un tiempo determinado. La idea es crear un mercado automatizado de criptomonedas que
siempre tenga dinero disponible a corto plazo,
evitando así las grandes oscilaciones de precio de un activo. Uniswap es una de estas aplicaciones que funciona
como Liquidity Pool en Ethereum.
Otros
Además de las aplicaciones
anteriormente descritas, existen otras herramientas financieras que han tomado
cada vez más fuerza en el mercado DeFi. Como es el caso de:
- Plataformas de emisión de tokens: que se encuentran mayoritariamente enfocadas en los tokens valores y proporcionan herramientas, así como el marco legal, para que usuarios puedan emitir sus propios valores tokenizados en una blockchain. De esta manera, se puede digitalizar una acción, una vivienda o una obra de arte. La plataforma Binance Launchpad y la iniciativa Harbor son algunas de estas DeFi dedicadas a la emisión de tokens.
- Plataformas de gestión de activos: son servicios enfocados en el
manejo de inversiones con criptomonedas. Dichas aplicaciones
integran un índice de precios, gestión de riesgos, intercambio de activos
criptográficos y cumplimiento de normativas. Las aplicaciones Insta.dapp y Yearn Finance se han dedicado a este sector.
- Tokens envueltos: es un token que representa a
una criptomoneda de otra blockchain, permitiendo así que dicho valor pueda ser transferido
en una red ajena a la de su emisión. Por ejemplo, el token WBTC permite transferir y
comercializar un bitcoin tokenizado en la blockchain de Ethereum.
- Criptocoleccionables: Los activos no fungibles, como también se le conoce a los
criptocoleccionables, aparecieron por primera vez en la blockchain de
Bitcoin. Destacados como piezas únicas e indivisibles, dieron nacimiento a
icónicos productos como los Rare Pepes y Spells of Genesis. Sin embargo, fue en la
blockchain de Ethereum, bajo el ERC-721, que estos productos
coleccionables ganaron popularidad y empezaron a ser coleccionados por su
escasez. En la actualidad son utilizados para juegos en la blockchain,
identificar piezas de colección, crear artículos de lujo e incluso
comercializar obras de arte.
Conceptos
de DeFi
- Yield farming: traducido al español como “agricultura de rendimiento”, es el nombre que se le ha
dado a un nuevo tipo de estrategia de inversión que se lleva a cabo en el
ecosistema DeFi. Los usuarios que practican este método aprovechan las
tasas de rendimiento de los protocolos de finanzas descentralizadas, así
como los tokens de recompensa que emiten estas plataformas, con el
objetivo de apalancar rendimiento de capital. Para aprovechar las
oportunidad de inversión en el mercado, los agricultores de rendimiento
suelen pedir préstamos, acumular tokens de recompensa y depositar en
varios protocolos a la vez con el objetivo de ir aumentando la ganancia
total que pueden hacer en estas plataformas con solo utilizarlas.
- Minería de liquidez: se le conoce por este
nombre a la práctica que llevan a cabo usuarios del ecosistema DeFi para
recibir y acumular un tipo de token de recompensa, el cual es otorgado por
las plataformas para atraer a nuevos clientes. Aquellos usuarios que
practican yield farming suelen buscar aquellas
plataformas que ofrezcan tokens de recompensa, para depositar sus
criptomonedas en ellos, ganar dichos tokens y así multiplicar sus
ganancias. Asimismo, las aplicaciones DeFi que emiten estas recompensas
buscan con esta estrategia aumentar la liquidez de sus mercados.
- Componibilidad: El término se refiere a la capacidad de interoperabilidad y desarrollo comunitario que tiene el ecosistema DeFi. Como ya hemos mencionado anteriormente, las aplicaciones de este mercado son de código abierto. Esta característica permite que cualquier persona interesada pueda tener acceso al código que conforma la app, llegando incluso a reutilizarlo para componer nuevos servicios o crear nuevas funciones que interactúen entre sí.
Las DeFi son también conocidas como «legos de dinero», porque se pueden interconectar apps simples para formar otras más complejas. Fuente: Totle /medium.com
- Lego de dinero: Metáfora utilizada por
miembros del ecosistema DeFi para ilustrar la capacidad de componibilidad
e interoperabilidad de estas aplicaciones. El término refiere al famoso
juego de mesa originario de Dinamarca, Lego, el cual está basado en un
conjunto de piezas que pueden ser combinadas en múltiples formas para
crear estructuras más complejas. Asimismo, quienes comparan al ecosistema
DeFi con Lego, consideran que las aplicaciones de finanzas descentralizadas
tienen una capacidad de composición simular a la del juego, donde cada servicio puede ser combinado con otros para crear
productos financieros más complejos. Por ejemplo, la stablecoin DAI emitida por
MakerDAO es comúnmente utilizada para pedir préstamos en la plataforma
Compound, mezclando así dos servicios en uno.
- Valor Bloqueado: Es un término utilizado
para designar a aquellos tokens que se
encuentran depositados en contratos inteligentes de aplicaciones DeFi. Estos fondos generalmente
se encuentran comprometidos en un acuerdo, por lo cual se dice que están
“bloqueados” o “retenidos” por un periodo de tiempo. Los usuarios suelen
bloquear sus tokens para conseguir préstamos o generar rendimientos en
pools de liquidez, aunque también pueden estar depositados en un monedero.
Estos tokens bloqueados representan una porción de dólares, ethers,
bitcoins y otros activos que se encuentran comprometidos en una
aplicación, y por ende no están disponibles para su venta o circulación
libre en el mercado.
- Atomic Swap: Es un tipo de intercambio de criptomonedas que se da de forma
descentralizada y sin necesidad de intermediarios en el proceso gracias
al uso de contratos inteligentes, tales como el HTLC o el ZKSnarks.
Gracias a este tipo de servicios los usuarios pueden mantener el control
total de sus fondos, así como de sus claves privadas, evitando el riesgo
de pérdidas por contraparte.
¿Qué
beneficios tienen las DeFi?
Las finanzas en blockchain
nacen de la promesa de crear una alternativa al mercado financiero tradicional,
donde el dinero es custodiado por instituciones y los arbitrajes dictaminados
por tribunales. La figura del intermediario es una pieza fundamental en el
funcionamiento de las finanzas tradicionales, y los usuarios necesitan
depositar su confianza en ellos a la hora de utilizar los servicios. Sin
embargo, esto expone a riesgos de censura, malversación de fondos y altas tasas
de interés.
La
idea del ecosistema DeFi, iniciando con propuestas como Bitcoin, es eliminar la figura del intermediario y así proveer una mayor
seguridad y eficiencia a sus usuarios, tal y como lo expone
Satoshi Nakamoto en el whitepaper de Bitcoin. Cada
individuo tiene el control sobre sus fondos, así como se encarga de asegurarlos
y administrarlos a su conveniencia. La introducción de las finanzas
programadas, ejecutadas por código, aumenta la transparencia, disminuye las
posibilidades de censura y limita el poder de las instituciones. De esta
manera, se promete una mayor independencia económica y un mercado menos
manipulable.
Debido a que ya no se
necesita un tercero a cargo, las aplicaciones DeFi también resultan ser
servicios financieros globales y mucho menos costosos que los tradicionales.
Los usuarios pueden pedir préstamos, realizar intercambios de criptomonedas o
apostar en un oráculo bajo un esquema de tarifas que se compone por la oferta y
demanda del mercado. Asimismo, las redes blockchain hacen posible los pagos
transfronterizos digitales en cuestión de horas o incluso minutos. Una
característica que no pueden ofrecer las entidades bancarias, cuyos servicios
de transferencias a otros países suelen tardar días para hacerse efectivas.
Estado del ecosistema DeFi formado en RSK, una cadena lateral de Bitcoin. Fuente: rsk.co
El
ecosistema DeFi también se describe a sí mismo como un mercado de fácil
acceso. El concepto de “finanzas
abiertas” propone disminuir los requisitos necesarios para optar por uno de estos
servicios en el mercado tradicional. Por ejemplo, para acceder a
un préstamo en DeFi no es necesario tener una cuenta bancaria o poseer grandes
cantidades de dinero (o propiedades bajo tu nombre). Asimismo, muchos de estos
servicios proponen resguardar la privacidad de sus usuarios, así que tampoco se
necesitan ingresar datos personales para poder usar estas plataformas. Esto
hace posible que personas de cualquier estatus económico, nacionalidad,
creencia o postura política puedan acceder a productos financieros.
Las
finanzas descentralizadas también son un mercado en constante crecimiento, el
cual ha reportado tasas de interés y rendimiento superiores al del sector
financiero tradicional. Esto ha seducido a muchos usuarios de criptomonedas,
quienes apuestan por el mercado DeFi para aprovechar las nuevas oportunidades
de inversión. Sin embargo, es importante tener en cuenta que las aplicaciones
DeFi aún están en plena maduración y que existen riesgos inherentes a su uso
que deben ser tomados en cuenta antes de participar en este mercado. Por
ejemplo, a medios de este año, con la explosión de popularidad del yield
farming, hubo un crecimiento exacerbado de interés por las DeFi, el cual
terminó en una burbuja financiera que explotó
y desplomó al mercado entero.
Riesgos
de las finanzas descentralizadas
Todo usuario debería conocer de los riesgos de las finanzas descentralizadas antes de depositar criptomonedas en alguno de sus protocolos.
Debido a que se trata de una
industria en pleno crecimiento, son muchos los riesgos financieros a los que se
expone un usuario a la hora de utilizar aplicaciones DeFi. Vulnerabilidades
técnicas, errores de uso y movimientos bruscos de mercado son algunos de los
elementos que alertan a especialistas del sector, y que todo usuario debería
conocer antes de depositar criptomonedas en alguno de estos protocolos.
- Blanco predilecto de los
hackers: Las
aplicaciones DeFi pueden manejar en sus contratos inteligentes mucho, pero
mucho, dinero. Esto las convierte en un
objetivo de interés para los criminales cibernéticos, quienes están tras la pista
de negocios vulnerables a ataques inadvertidos. Si una plataforma es
lanzada al mercado sin auditoría, con un sistema de seguridad pobre o
problemas de programación, podría sufrir un robo masivo de tokens, tal y
como ha ocurrido con proyectos como Origin Dollar, Lendf.me y Harvest.
- Error de codificación inadvertido o
intencionado: Como ya se ha dicho anteriormente, las aplicaciones de
finanzas descentralizadas dependen en gran medida de los códigos que las
conforman. Los contratos inteligentes hacen posible la ejecución de
operaciones vitales para estas plataformas, tales como la transferencia de
dinero, custodia de tokens o liquidación de créditos. Un error a la hora de codificar un contrato inteligente
podría bloquear los tokens de los clientes sin posibles soluciones. Asimismo, entidades
maliciosas que hacen vida en el ecosistema, podrían utilizar sus contratos
y la inexperiencia de los usuarios, para hacerse con el dinero de su
clientela sin que estos lo adviertan.
- Fraudes: Debido a la explosión de
popularidad de las DeFi, también se han incrementado los ataques de phishing (robo de
identidad) o plataformas fraudulentas que pretenden sustituir a las
originales.
Ya sea por la descarga de una aplicación maliciosa, el lanzamiento de un token
ficticio o el envío de correos electrónicos con virus capaces de robar
información personal, los usuarios del ecosistema deben estar alertas ante
posibles fuentes de robo o suplantación de identidad.
- Problemas de
gobernanza: Algunas plataformas DeFi poseen sus propios sistemas de
gobernanza descentralizados, los cuales permiten que los usuarios voten
por decisiones que afectaran a la comunidad, incorporarán nuevas funciones
o cambiarán las normativas del protocolo. Se trata de democracias
participativas, donde todo aquel que posea tenencias en dicha plataforma,
puede hacer valer su voz. Sin embargo, como toda democracia, pueden existir ciertos problemas que vulneren el buen
funcionamiento de estos gobiernos. Sea un grupo de usuarios mal intencionados,
una facción que quiera tomar el poder completo de la aplicación o sobornos
internos, puede ocurrir que alguna decisión afecte la naturaleza del
protocolo, llegando incluso a poner en peligro los fondos de sus usuarios.
- Errores de uso: Una de las
características que más preocupa a los usuarios de redes descentralizadas
es que, ante la eliminación de intermediarios, la responsabilidad del
servicio es traspasada a los usuarios. Cada individuo que utiliza plataformas blockchain está
encargado de administrar y salvaguardar sus fondos, ya que más nadie tiene
acceso a los mismos. Si los usuarios no toman las medidas necesarias para
asegurar sus finanzas o no tienen el conocimiento suficiente para
manipular estos activos, puede ocurrir que pierdan el acceso a sus
monederos, transfieran su dinero de forma inadecuada o no operen
correctamente uno de estos servicios financieros. Cualquiera de estos
simples errores podría determinar una pérdida catastrófica para el
usuario, puesto que unos tokens enviados a una dirección incorrecta o a un
monedero sin acceso pueden ser casos donde no exista la posibilidad de que
un tercero pueda ayudar.
- Falta de conocimiento: Ya hemos dicho que las
aplicaciones DeFi son finanzas programables. Esto significa que conocimientos
técnicos, como la codificación, son vitales para el buen entendimiento de
una de estas plataformas. Asimismo, debido a que las redes blockchain y
las criptomonedas son tecnologías medianamente nuevas, esto agrega una
nueva capa de complejidad a la hora de que un usuario interactúe y
entienda el funcionamiento del ecosistema. La falta de conocimiento a la
hora de utilizar una aplicación DeFi puede ser fatal no sólo por los
errores de uso, sino que podría condenar a un
usuario a utilizar una herramienta que ha sido mal diseñada y codificada. Quien no posea conocimiento
sobre cómo ha sido creado un contrato inteligente, o de si el mismo no
tiene errores de codificación, podría estar depositando su dinero en una
aplicación que tarde o temprano colapsara con todos sus fondos dentro.
- Insider trading: Y para entender cuán
importante es el manejo de información y conocimiento en el mercado DeFi,
hay que saber también que este ecosistema es vulnerable a una práctica
conocida como “insider trading” o “comercio desde adentro”. Este término
se utiliza para designar el uso indebido de información privilegiada a la hora de
invertir en un mercado, otorgándole ventaja a un individuo sobre otros,
puesto que dichos datos no son de acceso público. El insider trading es un riesgo que corren todos
los mercados que están recién conformándose, ya que muchos creadores y
empleados de estos negocios tienden a utilizar información a la que tienen
acceso por su posición privilegiada para hacer inversiones ventajosas. En
este sentido, una persona que practica el insider trading podría depositar
su dinero en una aplicación horas antes de que la misma notifique el
lanzamiento de un nuevo token, una tasa de interés o una alianza que haga
que sus activos se revaloricen. Mientras el resto de la comunidad ingresa
a esta oportunidad de forma rezagada, los privilegiados ya se habrían
estado lucrando horas antes gracias a que poseían la información antes de
tiempo.
- Acumulación de vulnerabilidades por interoperabilidad: El mercado DeFi es considerado uno de los más riesgosos en la comunidad de criptomonedas debido a su volatilidad y la acumulación de riesgos financieros. Debido a que se trata de un ecosistema interoperable, con altas capacidades de componibilidad, el funcionamiento de muchas de sus aplicaciones depende de otras herramientas con las que se interconecta. Si uno de estos servicios deja de funcionar correctamente, puede ocurrir un efecto dominio que afecte también a otras aplicaciones. Por ejemplo, si ocurre algún problema con el protocolo MakerDAO, plataformas de préstamos, intercambios descentralizados y piscinas de liquidez podrían verse también afectadas por el inconveniente, dado que Maker subyace a muchas de ellas. Esta es una característica que tiene que ser tomada en cuenta por los usuarios a la hora de manejar dinero en este ecosistema.
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